För Att Få Kina Höger



Diana Choyleva: jag började som täcker Kina

Vid första, inte många som har uppmärksammat att det ekonomiska undret efter att Kina gick med i världshandelsorganisationen (WTO)Då alla trodde att det ekonomiska undret skulle fortsätta för evigt. Senare i mitten av -talet trodde många att det Kinesiska systemet skulle kollapsa helt. Det gjorde det inte Diana Choyleva är olika. Förse Ekonomi chefsekonom och chef för forskning vid Lombard Street Research har bevakat Kina sedan början av -talet innan de flesta analytiker börjat ägna stor uppmärksamhet. Sedan dess har hon förutspådde många av de kritiska vändpunkter bestämma ödet för den Kinesiska ekonomin. I denna intervju med Epoch Times, Mrs Choyleva delar med sig av sina insikter om hur att korrekt analysera den Kinesiska ekonomin och hur det påverkar resten av världen. Jag tror att jag fick jobbet eftersom jag växte upp i ett annat kommunistiskt land, Bulgarien. I slutet av gjorde jag samtalet att det skulle vara en viktig drivkraft för vad som kommer att hända, på grund av en annan typ av cykel i förhållande till resten av världen som boded mycket bra för råvaror. Om du bara satt på varan samtal för de kommande tio åren, skulle du ha gjort en hel del pengar. Och jag fick tidpunkten för denna berättelse slutar rätt så väl under. För investerare, fånga dessa typer av vändpunkter ger de flesta upp. Strax efter att jag började som täcker landet, Kina gick med i VÄRLDSHANDELSORGANISATIONEN. Men det fortsatte att styra priset på inkomst samt el, och de hade massor av billig arbetskraft. Så, det var lätt att se att de skulle få exportmarknadsandelar som galen. Också, det är en semi-kommando ekonomi, och Peking var inställda på att använda Kinas inhemska besparingar för att industrialisera landet. De används för export inkomster för att bygga, bygga, bygga. Och Kina var inte alls påverkad av Webbplatsen bysten i Väst. Mrs Choyleva: USA -Kina-relationen var aldrig ett resonemangsäktenskap som någon sa på den tiden. Usa erbjöd ett engagemang med WTO-inträde på grundval av Kinas omvandling till en marknadsekonomi. Och sedan har Kina gått i objudna genom att hålla sin valuta knuten och inte avreglera sina marknader tillräckligt snabbt. Men de har fortfarande sparat en hel del, så de var tvungna att exportera sitt sparande, köpa Statsobligationer för att hålla valutan stabil mot dollarn. Förare av varför Kineserna var beredda att göra det hade ingenting att göra med en fri marknad, så att Fed kan göra väldigt lite för att stoppa inflödet av billiga pengar. Då vände jag mig från hausse för baisse och trodde att dessa stora globala obalanser skulle leda till en finansiell kris, som jag skrev i en bok, som jag är medförfattare till,"Bill från Kina Shop."Jag tänkte att någon gång möjligheten för Usa att låna och spendera skulle få utmattad, vilket är vad som hände. Den globala finansiella krisen sedan drog undan mattan från under Kinas modell för utveckling genom export och onödig investering. Mrs Choyleva: Den Kinesiska regimen kastade pengar i ekonomin, men den period av kraftig tillväxt som följde i varje cykel blev kortare och kortare. De hade en stimulans i, och sedan när inflationen kom upp, var de tvungna att strama åt. Då tillväxten halverats under och i förhållande till vad det var innan krisen. Stimulans produceras bara ett kvartal med stark tillväxt. Och nu ekonomins tillväxt på fem procent på de flesta i reala termer. Det var inte bara den globala handeln paj inte växer på tidigare priser. Men Kinas förmåga att mejsla ut högre marknadsandel fick extremt begränsad. Deras löner hade gått upp, och den valutakurs som blev övervärderade, så har Kina blivit mycket mindre konkurrenskraftiga.

Och denna cykel upprepas ett par gånger sedan dess

Intäkter från export försvann, och så ju mer de ville kasta pengar på improduktiva investeringar, snabbare deras skulden som andel av BNP började öka. Och trade-off mellan tillväxt och inflation har försämrats. Under har jag kommenterat Kina historia i min bok"Den Amerikanska Phoenix."På den tiden om du kommer ihåg, det var allt om hur Kina mår så mycket bättre, medan Usa: s ekonomi är i en svacka. All negativitet som var på Amerika.

Min analys säger att Kina skulle överraska på nedsidan och Amerika på uppsidan.

Och om du sätter dina pengar i AMERIKANSKA aktier vid den tidpunkten i förhållande till något annat som du skulle ha dödat det. De flesta människor tänker på mig som en Kina bära. Det beror på att de började uppmärksamma omkring när jag och mina kollegor började utveckla idén om att det är alltför stora Kinesiska besparingar som var problemet. Men i och med, när alla var orolig för skuld i Kina, hävdade jag att Kina inte hade nått slutet av vägen ännu. Du kan erkänna problemet, men man måste också få rätt timing samt att bedöma konsekvenserna för tillgångspriser. Mrs Choyleva: Och så, nästa steg i detta tema är fraktur av globaliseringen. Det finns inget sätt den globala ekonomiska och politiska ordningen kan förbli som det är. Vi flyttar till en ny digital kalla kriget och en bipolär värld å ena sidan Kina och på andra sidan Usa. Trots att ansluta sig till WTO, Kina aldrig blev en fullt utvecklad marknadsekonomi som Amerikanerna väntat. Marknadskrafterna började spela en större roll i vissa inhemska marknader, men Peking fortsätter att hålla kostnaderna för kapitalet konto stängt och sätta priset på kapital, både när det gäller växelkursen och de inhemska räntorna. Så återstår det en semi-kommando ekonomi och försöker att slå samman det med marknadsekonomierna i Väst, i synnerhet Usa, har inte fungerat. Om du ser på världen under de senaste - åren kommer ett stort antal människor ut ur fattigdom och upp till den inkomst stege. Men vi har alla våra olika nationaliteter, och vi värderar vår suveränitet och i utvecklingsländer dessa känslor är mycket starkare. Och under de som - år de människor som gynnades var i Kina och andra tillväxtekonomier, och även där, de var koncentrerad i ett fåtal fickor. Å andra sidan, en stor del av väljarna i västvärlden kände kvar. Inte i absoluta termer, men i relativa termer. Efter den globala finansiella krisen, jag fick en sak fel. Jag förväntade protektionism för att vara på uppgång, men fick timing fel så är det äntligen händer nu efter tio år. Jag var naivt att förvänta sig att en stor förändring i den globala status quo skulle vara möjligt utan en politisk förändring först. Nu är det dock avgörande politiska massa med valet av President Trump och Brexit och den politiska utvecklingen i Europa att leda till en de-globaliserad värld. Mrs Choyleva: jag frågade mina klienter den här frågan, och de svarade att jag har en unik vinkel på Kina, eftersom jag var född i ett kommunistiskt land, och jag levde genom min uppväxt i en kommunistisk regim, i Bulgarien. Så, jag har en medfödd förståelse för hur denna centrala planering systemet fungerar.

Sedan hade jag tur att lämna i Väster och få utbildning av några av de bästa hjärnorna i ekonomi i Väst.

Detta är en unik kombination för att förstå hur världens största kommunistiska ekonomin och världens största marknad ekonomin fungerar interagera. Hjälper det att jag är inte kines, så jag är verkligen oberoende av nationell stolthet och från tentakler av det Kommunistiska partiet. Vänligen lämna ett litet bidrag till Epoch Times och du kommer att göra en stor skillnad. Epoch Times har åtagit sig att sanningsenlig, ansvarsfull journalistik. Vi täcker viktiga nyheter i andra medier ignorera. Fråga: vi har gått i bräschen för att rapportera om de positiva förändringar som vårt land är att se, såsom ett rekord ekonomi och rekordlåg arbetslöshet, samtidigt utsätta socialdemokratiska inflytande i Amerika. Vår Editor-in-chief Jasper Bluffmakare uppmanar er att stödja vår oberoende media. Varje bidrag, stort eller litet, som räknas. Hjälp oss att hålla piercing genom ytan berättelser i andra medier och ge dig en heltäckande bild av vad som verkligen händer i vår värld.

Låt oss gå denna väg tillsammans. Vänligen donera idag.